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举世医药网 > 医药资讯 > 行业新闻 > 正文 复星医药：平易近营病院先行者 沪港通或构成刺激2014/9/28 来历：公共证券报 浏览数：

A股本周震动上扬，《价值发现》栏目此前研究过的股票中，金正年夜、美亚柏科、步步高、友阿股分的涨幅都在10%以上。循着在具有平安边际的根本上寻觅成长性的逻辑，本周我们对复星医药(600196)进行了研究。

复星医药的营业包括药品制造、药品发卖、医疗器械和医疗诊断产物等，是一家年夜型专业医药健康财产团体。我们选择这家公司进行研究首要出在如许几点来由：1、经营稳健，此前利空已获得消化;2、在平易近营病院范畴属在先行者，但股价表示滞后;3、沪港通或成股价催化剂。

经营不变增加

公司的半年报净利润有所下滑，但这是遭到非常常性损益的影响。假如扣除非常常性损益影响，公司上半年净利润增加现实上跨越三成。

按照半年报，陈述期内公司实现营业收入55.39亿元，同比增加22.83%;归属上市公司股东净利润10.02亿元，同比降落4.85%;扣非后6.70亿元，同比增加34.54%。客岁同期，国药控股H股配售确认了4.46亿元净利润，而本年没有。

具体来看，药品工业营业实现营业收入33.89亿元，同比增加10.62%。药品制造营业以外，公司医学诊断和医疗器械营业上半年实现收入7.13亿元，同比增加65.14%，剔除收购Alma并表身分，该营业板块同比增加17.23%。另外，医疗办事等范畴也表示较好。综合整体来看，公司运营状态是杰出的。

在稳健经营的同时，公司此前的利空跟着时候推移渐渐被消化。客岁10月，公司曾通知布告控股孙公司重庆复创拟向SELLAS让渡苯甲酸复格列汀和Pan-HER受体按捺剂在全球 (中国除外)规模内相干常识产权和其所有权和好处，让渡价钱为38800万欧元，让渡款将依让渡和谈按各期临床实验和报批进展分批付出。但本年2014年6月30日，重庆复创决议终止《让渡和谈》，这对投资者的预期冲击较着。“本次让渡范围较年夜，若按和谈条目，正常履行对方需要前后付出总计约32亿多人平易近币。本次买卖的打消对公司将来的盈利和研发前景预期影响较着。”国元证券阐发师蒙俊江如许说。

自7月1日以来，复星医药股价下跌6.12%，远远跑输年夜盘，利空已处在被消化的状况。

平易近营病院的先行者

平易近营病院是近期市场的一年夜热门。而在平易近营病院范畴，复星医药属在先行者，公司股价的滞后状况与其在市场热门中的现实进展不匹配。

与大都平易近营医疗概念股比拟，复星医药在医疗办事范畴的进展其实不只是一句标语或是将来愿景，而是已有了很多财产。今朝，已有美中互利(敦睦家病院)、济平易近肿瘤、岳阳广济、宿迁钟吾、南洋肿瘤、佛山禅城病院等医疗办事资产。

上半年，敦睦家北京、上海、天津相干营业增加杰出(陈述期内敦睦家病院实现收入1.05亿美元，同比增加20.33%)。禅城病院正在搬家，新楼的500张床位已落成并慢慢最先投入运营，估计新增病床全数投入利用需要1-2年的时候。禅城病院与南洋肿瘤病院已合作设立了肿瘤中间，钟吾病院启动扶植了康复体检病院。

另外，公司继续增强在医疗办事范畴的并购。近期，公司全资子公司上海医诚病院投资治理有限公司与台州市立病院所属台州市立投资有限公司签定合作和谈，配合出资设立台州市赞美医养投资治理有限公司，并在此以后继续设立台州市赞美病院、赞美康养中间、赞美药械经营有限公司。另外，复星国际(00656)持股80%的从属公司Fidelidade拟对葡萄牙医疗企业ESPíRITOSANTOSAúDE(ESS)股分提出周全收购要约，估量买卖最高价格约4.51亿欧元。ESS为首要从事经营急症护理病院、门诊诊所、住院病院、办事式长者住宿和国度卫生办事系统(NHS)公私合营(PPPs)病院的医疗保健团体公司的控股公司。作为复星团体旗下医药营业的上市公司平台，复星医药或有望从此次买卖中获益。

“将来会将旗下病院打造成开放式平台，从纯真雇佣大夫转为与本地最优异的大夫合作开设专科，以高端科室和办事导向见长，和公立病院构成差别化分工。”复星医药董事长陈启宇在9月19日在券商策略会上暗示。“我们首要定位在笼盖500万生齿的二三线城市，结构1000张床位摆布的综合病院和500张床位的肿瘤专科病院。”陈启宇还说，除和大夫合作成长科室外，公司还将与本地龙头公立病院合作共建分院。“进行计谋兼顾，老院做根基医疗、保障公共卫生，新院走办事导向，高端科室，给病人供给多样化选择。”

在平易近营病院的本色进展上，复星医药走在了前面。但与其他平易近营病院概念股比拟，复星医药的股价表示差很多。7月1日以来，复星医药下跌6.12%，在23只平易近营病院概念股中排名倒数第三。而该板块的前三名是贵州百灵、诚志股分和平潭成长，别离上涨63.58%、53.88%和48.57%。

沪港通或构成刺激

2012年10月，复星医药的港股在中国香港结合买卖所主板挂牌上市，代码为02196-HK。截至周五，复星医药的港股价钱为25.80港元，折合人平易近币20.36元。而复星医药的A股价钱为18.70元，另有约9%的差价空间。跟着沪港通的推动，AH股的差价有望进一步拉近，这为复星医药的股价供给了刺激。

高盛高华近期发布研报暗示，沪股通方面，该行则看好上汽团体、贵州茅台、海螺水泥、复星医药和中信证券等十只与内地经济增加关系紧密亲密、资产收益不变、具杰出治理的A股。