华体会体育HTH

举世医药网 > 医药资讯 > 行业新闻 > 正文 宛西制药谋求零丁上市 剥离西泵股分股权2014/7/11 来历：21世纪经济报导 浏览数：

年夜股东欲将医药资产IPO，翘首企盼数年的西泵股分(002536.SZ)真正体味了有磨难言的滋味。

7月10日，西泵股分通知布告表露，公司年夜股东宛西制药分立新设宛西控股，宛西控股将承袭宛西制药持有的西泵股分43.18%股权，成为公司的新控股股东。21世纪经济报导记者领会到，原宛西制药的医药类资产将零丁谋求上市。

此举无疑令西泵股分中小股东美梦失。之前市场遍及预期，宛西制药的医药资产可能会注入西泵股分，使上市公司构成汽车零部件和医药资产“双腿走路”的场合排场，以减缓公司利润逐年下滑的逆境。

“医药资产注入西泵股分其实不是不克不及操作，但孙耀志兄弟更想将它零丁上市，如许手里又可以多一个壳，今后本钱运作更便利。”沪上一位曾与宛西制药屡次接触的本钱人士如是向21世纪经济报导记者流露。

中信建投湖南财富治理中间总司理刘亚辉直言，宛西制药零丁上市是舍本逐末，“今朝IPO企业列队者浩繁，宛西制药还没有报材料，要想在两三年内上市很难，假如是借壳，那何不直接注入西泵？况且西泵此时最需要年夜股东撑持。”

净利比年下滑

西泵股分前身是处所国企西峡县汽车水泵厂，2001年9月，孙耀志经由过程旗下宛西制药斥资1000万元，控股这家堕入窘境的国企74%股权，2011年1月，公司在中小板上市。

上市并没有让西泵股分日子超出越好。事实上自2011年最先，受宏不雅经济增速放缓、投资低迷影响，汽车行业增速回声下滑，作为行业上游的汽车零部件供给商亦感应阵阵寒意。

据21世纪经济报导统计，仅在2012年，A股就有长春一东(600148.SH)、万安科技(002590.SZ)、美晨科技(300237.SZ)等多家汽车零配件上市公司事迹呈现下滑，这几家公司昔时净利润的同比下滑幅度别离为91.94%、73.01%、63.13%。

而作为汽车策动机水泵和排气歧管这一细分行业龙头的西泵股分亦不克不及独善其身。公司上市昔时即呈现营收和利润双双下滑的窘态。2011年公司营收为9.44亿元，净利润为6788.98万元，同比别离下滑5.55%、23.25%。

西泵股分此前的客户以商用车用户为主，但2011年商用车市场下滑，公司最先策划向乘用车范畴转型，以后别离与上海公共、一汽公共、戴姆勒和博格华纳别离签下定单，并收购为长安汽车配套的重庆江利圣特公司，借此进入长安和长安福特的配套系统。

但转型并没有真正提振西泵股分事迹，2012年和2013年，公司营收、净利润别离为8.69亿元、3484.84万元和12.44亿元、2530.4万元。在营收增加的环境下，净利润却别离同比下滑48.67%、27.39%。

与此构成强烈对照的是，长春一东(600148.SH)、万安科技(002590.SZ)、美晨科技(300237.SZ)三家同业在履历2012年的利润下滑以后，2013年却敏捷反弹，净利润同比别离增加777.86%、201.86%、73.08%。

“汽配行业产物同质化竞争现象日趋加重，近似西泵股分如许的公司，其产物并不是焦点手艺凸起的不成替换性产物，碰着下流汽车行业需求萎缩，事迹下滑就不足为怪了。”汽配行业研究人士阐发道。

另外，21世纪经济报导记者领会到，西泵股分在上市前首要依托低廉的原材料本钱、当局税收优惠和津贴盈利，但跟着2011年来原材料、人力本钱的不竭上涨，公司的净利润被进一步腐蚀。可资印证的是，2013年公司治理费用和财政费用同比别离年夜增30%和54%。

资产注入“梦碎”

西泵股分2011年上市时，年夜股东宛西制药旗下坐拥“仲景”牌六味地黄丸、“月月舒”痛经宝等中成药和妇女用品资产，资产范围跨越40亿元，彼时市场遍及预期，宛西制药会择机将医药类资产注入西泵股分，从而使西泵股分构成医药和汽配“双腿走路”的营业款式。

“我在上市不久就买了西泵股分，固然不是由于汽配，这个行业那时已走下坡路，我首要看的是年夜股东后续医药资产的注入。”湖南一名西泵股分小股东暗示。

西泵股分上市后，宛西制药虽然也曾对外暗示将整体上市，但包罗现实节制人孙耀志在内的治理层并未明白暗示“宛西制药不会注入西泵股分”，加上医药资产一向保存在年夜股东宛西制药资产系统内，是以各方均认定西泵股分获注医药资产几无疑问。

不料年夜股东此刻却釜底抽薪，将宛西制药医药类资产分手出来，而另设宛西控股为西泵股分年夜股东，“虽然现实节制人没变，但医药类资产不再在西泵股分直接年夜股东手中，这个意图已很较着了，它就是要零丁IPO，注入西泵股分根基没戏。”刘亚辉直言。

21世纪经济报导无从取得宛西制药最新的财政数据，不外，记者从公司2012年末刊行短融券时的通知布告中看到，公司2011年和2012年1-9月的总资产、净资产、营收、净利润别离为39.73亿元、19.52亿元、29.46亿元、1.79亿元和44.9亿元、19.94亿元、25.25亿元、0.97亿元。

“从这些财政数据看，宛西制药已具有零丁上市前提，这么好的一个资产孙耀志必定不肯意等闲放进上市公司，直接IPO的收���������HTH益也许更高。”财政人士龙余良阐发道。

不外，鉴在今朝西泵股分正堕入利润比年下滑的事迹逆境，且汽配行业短时间难以苏醒，21世纪经济报导记者接触到的西泵股分中小投资者遍及但愿宛西制药能注入上市公司以提振事迹，“至在注入对价年夜股东和小股东完全可以谈嘛，方案设计好的话，对孙总来讲，注入其实不必然比零丁上市吃亏呀。”前述西泵股分小股东暗示。

刘亚辉认为，今朝完成IPO预表露的列队企业已达600多家，依照证监会“半年上市100家”的速度，消化这些企业最少需要三年，像宛西制药这类还未申报材料的企业，两三年内几无IPO可能，“假如是想借壳上市的话，那何须放着西泵股分的壳舍本逐末呢？”